Ďalšia finančná kríza by mohla byť príležitosťou pre kryptomeny
Nemecké príslovie hovorí: „Bäume wachsen nicht in den Himmel“, zle preložené, hovorí: „Stromy nerastú do neba“, z čoho vyplýva, že existujú prirodzené hranice pre rast a zlepšovanie. Zdá sa však, že svetový ekonomický rast a ceny aktív sa vzpierajú tejto nemeckej múdrosti. Americká ekonomika je na svojom najdlhšom behu v histórii a často sa hovorí, že keď sa posledný strach premení na plne investovaného optimistu, trh nemá kam ísť, ale klesá. Ale s cenami aktív na rekordných úrovniach na rozvinutých trhoch a obchodovaním s akciami za smiešne ocenenia sa podarilo modernej globálnej ekonomike otriasť okovami konečného hospodárskeho rastu a rozvoja?
Na výročných stretnutiach Medzinárodného menového fondu a Svetovej banky minulý týždeň bola nálada medzi trblietavými svetovými financiami pochmúrna a mala dobrý dôvod. Staré a nové súperenie superveľmoci hrozí destabilizáciou globálneho hospodárskeho rastu, zatiaľ čo populizmus a tribalizmus sa znova dostali do globálnej psychiky a ohrozujú konflikt. Svetový ekonomický výhľad MMF však zobrazuje iný obraz, ktorý naďalej predpovedá silný hospodársky rast. Globálna produkcia sa tento rok a budúci rok (na úrovni parity kúpnej sily) zvýšila na 3,7%, ako to bolo v roku 2017.
Čínske akciové trhy zaznamenali iba rast.
Existuje však dostatočný dôvod na obavy. Ignorujúc pravidelné americké vojny iniciované USA, štrukturálne problémy pretrvávajú v rozvíjajúcich sa trhových ekonomikách (o čom svedčia zvyky mien, ako je indonézska rupia a malajzijský ringgit), a hoci väčšina z týchto problémov je spôsobená nedostatkami špecifickými pre danú krajinu, existuje žiadna záruka, že riziko nákazy do ekonomických regiónov je zabezpečené. Spárujte, že pri prísnejších finančných podmienkach, geopolitickom napätí a prízve vyšších cien ropy (mnoho populistických vlád dotuje náklady na energiu na upokojenie pokojného obyvateľstva) a existuje dostatočný dôvod na obavy. Problémy však nie sú pre rozvíjajúce sa trhy nepriaznivé, rozvinuté ekonomiky, ako sú USA, ktoré zažívajú nízku nezamestnanosť, by tiež mohli byť prekvapením, ak by inflácia zaostala za škaredou hlavou v čase, keď by politici mohli byť obmedzení svojimi dostupnými nástrojmi, aby sa dostali ešte ďalej. blízko k menovej normalizácii.
Ako hovorí Warren Buffett,
"Zistíš, kto pláva nahý, keď príde príliv."
Problémom môže byť, že každý plaval nahý. Najviditeľnejšími nahými plavcami sú tí, ktorí majú zraniteľné súvahy - tieto sa dajú ľahko zistiť. Zvernejšie riziká vyplývajú zo spoločností a finančných inštitúcií s podsúvahovými položkami, ako sú banky druhej a tretej úrovne v Číne s riskantnými úvermi v sporných vozidlách. Keď príde príliv a ľahké peniaze, je nevyhnutná finančná a hospodárska núdza. Už niekoľko miláčikov rozvíjajúcich sa trhov podľahlo, dva z najbežnejších príkladov sú Argentína a Turecko. Veľký pokles ochoty podstupovať riziká, sankcie za akékoľvek politické konflikty, obchodné vojny alebo regionálna nestabilita by mohli spôsobiť všeobecnejší únik kapitálu.
Zvýšenie averzie k riziku by ovplyvnilo finančnú a hospodársku stabilitu. Ocenenia rizikových aktív sa už javia ako fiktívne diela a súvahy sa dnes javia viac odrážať ašpirácie spoločností ako realita, čo jasne ukazuje správa o globálnej finančnej stabilite,
„CELKOM NEINFINANČNÝ SEKTOR DLHÝ V JURISDIKCIÁCH S DÔLEŽITÝMI FINANČNÝMI SEKTORMI VYROBIL Z 113 Biliónov USD (VIAC AKO 200 PERCENTOV ICH KOMBINOVANÝCH HDP) V ROKU 2008 NA 167 Biliónov dolárov (ZATVORENÉ NA 250 PERCENTOVÝCH ICH HDP).
„BANKY ZVÝŠILI ICH PAPIERA KAPITÁLU A LIKVIDITY OD KRÍZY, ALE ZOSTATOK VYSTAVENÝ VYSOKÝM ROZDELENÍM SPOLOČNOSTÍ, DOMÁCNOSTÍ A SOVEREIGNS; K ICH ZARIADENIAM O OPAKOVNÝCH A KVAPALNÝCH AKTÍV; ALEBO NA ICH POUŽITIE ZAHRANIČNÉHO FINANCOVANIA Meny. ““
Je to takmer ako by bol Raison d'etre Satoshi Nakamota (bitcoínov titulný zakladateľ) pre vytváranie decentralizovanej kryptomeny relevantnejší ako kedykoľvek predtým. Ak nič iné, nedozvedeli sme sa nič z veľkej finančnej krízy v roku 2008. A vláda USA nepomohla pustiť sa do vysoko nezodpovednej procyklickej fiškálnej expanzie nad rámec toho, čo označil MMF, „už neudržateľnú dynamiku dlhu“. Stručne povedané, strýko Sam stále tlačí doláre, akoby šli z módy.
Priatelia alebo nepriatelia? Realita je omnoho zložitejšia a plná starodávnych súperení.
Vina však nesedí výlučne na USA. V Európe je pákový efekt v podnikovom aj vládnom sektore stále vysoký a Číňania sa tiež nehanbili v pôžičkách. Dôležité ceny aktív zostávajú zvýšené a v USA je cyklicky upravený pomer ceny k výnosom vyvinutý nositeľom Nobelovej ceny Robertom Shillerom stále vyšší ako kedykoľvek predtým za 137 rokov (okrem roku 1929, konca 90. rokov a začiatku 2000 rokov - tiež obdobia ekonomická kríza). To všetko znamená, že hospodárske a finančné systémy na svete sú naďalej také krehké, aké boli v roku 2008 - a aké krehké sú dnes, sa objavia iba na základe skúseností - najhoršej formy experimentovania.
V tomto kontexte sa kedysi považovaná za vysoko špekulatívne digitálne aktívum kryptomeny náhle nejaví ako taká smiešna stávka. Na rozdiel od fiatových mien, ako sú dolár, euro a reminbi, sú kryptomeny, ako je bitcoín, deflačné - to znamená, že sa ich ponuka časom znižuje, čo pomáha zvyšovať hodnotu meny. A na rozdiel od zlata, kde sa nové zásoby môžu objaviť so zvýšeným prieskumom, je dodávka bitcoínov transparentná a obmedzená - otvorená kontrole na blockchainu. A hoci nie všetky kryptomeny sú rovnaké, kryptoměny zamerané na ochranu súkromia, ako napríklad Monero, sa môžu náhle počas ďalšej finančnej krízy náhle zvýšiť na hodnotu, keď ľudia nájdu spôsoby, ako prevádzať aktíva a hodnoty cez hranice, mimo špinavých tlapiek vlád, ktoré obchodovali so zahraničím. fiškálne zlé hospodárenie.
A hoci sa americký federálny rezervný systém sprísňuje, neexistuje žiadna záruka, že takéto opatrenia sú včasné alebo dostatočné - najmä vzhľadom na nepredvídateľnosť a nespočetné riziká, ktorým dnes svetové hospodárstvo čelí. S populistami a nacionalistami, ktorí sú v úrade alebo čakajú na prevzatie úradu, neexistuje žiadna záruka, že v čase budúcej globálnej finančnej krízy uvidíme rovnakú úroveň spolupráce medzi tvorcami politík ako v rokoch 2008 a 2009. , svet sa znovu a znovu pokúša o globalizáciu - zakaždým, keď robí dva kroky vpred a jeden krok dozadu a za veľkú cenu. Rovnako ako sa zdá, že uvádzame novú éru globálneho mieru a prosperity, je to aj vtedy, keď je svetu najviac ohrozené sektárstvo, frakcionalizmus a introspekcia.
Toto sú nebezpečné časy a oveľa viac, než si mnohí v súčasnosti uvedomujú alebo im budú venovať dostatočnú pozornosť. Varovania MMF o globálnych ekonomických rizikách, aj keď sú aktuálne, nie sú ani zďaleka k výzve na objasnenie týchto rizík. A ako sa čoraz viac populistov púšťa do svojich šikanovacích kazateľní, myšlienka, že globálna ekonomika môže vytrvať v podnikaní ako obvykle, je fantázia.
Aj keď je ťažké zistiť kontext a obsah budúcej finančnej krízy - to, že nás môže prehodnotiť, aké aktíva sú hodnotné, sa stáva jasnou možnosťou. Pri takomto spade môžu byť nepravdepodobnými príjemcami kryptomeny.
Pôvodný článok bol uverejnený na stránke cryptoinvestor.asia.
